股票机构进来是好还是不好

2022年01月09日 配资助手 阅读(6)

随着近年来机构话语权的持续提升股票机构进来是好还是不好,市场对机构调研信息等关注度与日俱增股票机构进来是好还是不好,特别是一些明星基金经理的调研动向,往往会引发热议。能被机构列入观察池的上市公司多有其过人之处,它们或是行业龙头,或是某项业务表现突出,从而引起了机构的注意。然而,面对层出不穷的调研信息,有部分投资者开始简单的将机构调研与股价上涨划上等号,试图把上市公司接待机构调研简单的看作买入股票信号。那么调研是否能预示股价将上涨呢股票机构进来是好还是不好?投资者又应该如何正确使用机构调研信息呢股票机构进来是好还是不好

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日前,国金证券和开源证券分别发布研报。用大数据揭示了机构调研与上市公司股价涨跌的关联,揭示了机构调研与股价涨跌背后的真正联系。两家券商得出了相似的结论,那就是机构调研与股价涨跌没有必然联系,公司的基本面才是驱动股价变化的最根本因素。

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国金证券以2014年1月至2021年10月底上市公司公布的调研明细数据为样本,分别计算了上市公司被调研前后股价相对沪300指数的平均超额收益计算,结果显示,在被机构调研前的180天内,上市公司股价的平均超额收益接近20%,其中相对沪深300指数的超额收益的中位数为5%左右。国金证券研究员由此判断,上市公司过往良好的股价表现可能是吸引机构投资者关注和展开调研的原因之一。但是国金证券还发现,在被机构调研后,上市公司的超额收益却有非常明显的下滑,有的公司超额收益的中位数甚至为负。

另外,开源证券则以2013年至2021年8月的机构调研数据为样本,将参与调研的机构按类型划分为公募、券商、私募、保险和信托等九大类。统计结果显示,在调研结束后,上市公司并不能取得明显的超额收益。在调研后的60个交易日内,上市公司平均累计超额收益不足2%。而且从调研机构类型来看,在不同类型的机构调研后,上市公司的超额收益也没有明显的差异。开源证券还按照2021年第二季度基金公司主动管理规模,将规模前20名归为大公募,剩余的基金公司归为小公募。统计结果显示,公募基金管理规模的大小与调研后个股的超额收益也没有必然联系。那么通过两家券商的统计,可以清楚地看到。机构调研本质上只能作为投资决策过程中的参考,一味迷信机构调研或是迷信迷信基金经理的调研都是不可取的。

那么,投资者又该如何正确使用机构调研信息呢?这两份券商研报也给出了一些启发。国金证券的测算显示。在被调研后,机构关注度越高,也就是参与调研机构总数越多的公司,后续股价平均超额收益也越高。这意味着只有机构关注度越高的公司,才能大概率获得超额收益。国金证券经过进一步梳理还发现,机构关注度越高的公司。不仅平均Roe表现向好,也就是净资产收益率表现向好。这些公司历年相对行业的超额Roe水平的整体分布也都高于机构关注度较低的公司。那么,国金证券最终得出结论,在被调研后,公司的超额收益其实来源于强劲的公司基本面。

另外,开源证券的研报也得出了相似结论,开源证券还明确指出,业绩是驱动股价变化的最根本因素,而且开源证券还着重提示了业绩超预期的重要性。业绩超预期的判断标准就是上市公司发布的财报数据超过了最新一期券商分析师对该公司一致预期净利润的均值。那么,开源证券根据上市公司财报数据和分析师一致预期数据构建了业绩超预期因子,按照业绩超预期因子。开源证券将机构调研股票池分为三组,测试结果显示,超预期因子多头组的公司表现强劲,年化收益率可高达21.73%。

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